盘前：道指期货跌0.28% 市场静待1月零售数据

　　美股股指期货周五盘前小幅下挫，投资者在特朗普总统的互惠关裞未立即实施，并暗示谈判的空间后，享受到了短暂的喘息时刻。即将过去的一周充满关于贸易关裞、乌克兰和平努力、企业财报以及美国通胀依然顽固的数据的新闻。

　　截至发稿，道指期货跌0.28%，标普500指数期货跌0.13%，纳指期货跌0.14%。

　　德国DAX指数跌0.31%，英国富时100指数跌0.12%，法国CAC40指数涨0.40%，欧洲斯托克50指数涨0.17%。

　　如果今晚公布的美国 1 月份零售销售数据如预期那样因寒冷天气而放缓，这将激发人们对今年进一步放松政策的希望。周四，一份生产者价格报告平息了本周中期市场因消费者通胀数据过热而感到不安的意外。

　　全球范围来看，投资者正在关注特朗普提议的贸易关裞谈判可能会减轻其最终影响的猜测。特朗普周四的指令没有立即征收新的关裞，而是启动了可能需要几周或几个月的调查，调查其他贸易伙伴对美国商品征收的关裞，并制定应对措施。

　　“特朗普采取的是一种缓慢推进的方式，而且许多关裞有可能最终被取消，这支撑了市场情绪，”Capital.com的高级市场分析师Kyle Rodda表示。

　　巴克莱分析师表示：“虽然全球金融市场可能会因互惠关裞推迟实施而略感松一口气，但我们不清楚这种推迟是否意味着它们最终不太可能被实施。”

　　特朗普提名担任商务部部长的Howard Lutnick表示，特朗普提议的互惠关裞将在逐个国家的基础上进行提案，可能要到4月才能完成。这些评论紧随特朗普下令要求政府考虑对多个贸易伙伴实施互惠关裞的新闻之后。

　　“特朗普昨天并未明确针对欧洲，而且给出4月的谈判最后期限，这让市场感到松了一口气，”巴黎Ecofi基金经理Karen Georges表示。

　　上周，特朗普首先对墨西哥和加拿大征收关裞，然后暂停了这些关裞。

　　Pepperstone的高级研究策略师Michael Brown表示：“特朗普在贸易问题上的威胁再次证明只是空口说白话。然而，这并未停止这轮令人疲惫的头条新闻游戏，也没有停止伴随而来的股市价格波动，市场参与者仍在努力应对最新的消息，并试图对此进行定价。”

　　PPI也让人松口气。

　　周四的数据显示，美国生产者价格（PPI）在1月出现了稳健增长，这加强了市场对于美联储在今年下半年之前不会降息的预期。但PPI中属于个人消费支出（PCE）的一部分数据较为疲软，这也增强了人们对PCE数据可能比目前预期更温和的希望。

　　该数据发布前一日，周三的消费者价格指数（CPI）显示出自近一年半以来的最大涨幅。

　　美国国债在周四的反弹后趋于稳定。美国10年期国债收益率稳步维持在4.531%，在周四下跌10个基点后，录得一个月来的最大单日跌幅。

　　黄金交易接近历史新高。今年，由于避险需求，黄金持续上涨，创下连续纪录，可能会测试3000美元。

　　在大宗商品方面，油价稳定，市场正在消化特朗普对美国贸易伙伴下达可能征收互惠关裞的命令所带来的影响。

　　美国消费者财务困境“加剧”，债务拖欠达近五年来最高水平。

　　根据纽约联储的一份报告，美国消费者拖欠债务的比例在第四季度上升到近五年来的最高水平。纽约联邦储备银行周四在其《家庭债务和信贷季度报告》（Quarterly Report on Household debt and Credit）中说，2024年最后三个月约有3.6%的债务拖欠，为2020年第二季度以来的最高水平。

　　家庭债务总额（主要由抵押贷款、学生贷款、汽车贷款和信用卡余额组成）增长0.5%，达到创纪录的18万亿美元。

　　报告显示，美联储为抑制通胀而维持高利率已达三年，这使得美国人在财务上面临越来越多的困难。纽约联邦储备银行的研究人员在报告附带的一篇文章中指出，汽车贷款是压力的一个来源。

　　富国银行：标普500恐难续写三年涨超20%“神话”。

　　标普500指数已连续实现了超过20%的回报率，富国银行表示，尽管仍看好整体市场，但该指数连续三年维持如此高回报率的可能性较低。

　　富国银行策略师斯科特•雷恩表示，“我们是否预期标普500指数将在2025年连续第三年创下超20%涨幅？简而言之，并未如此预期。我们为标普500指数设定的年终目标是6600点，这意味着从2024年12月31日收盘时算起，该指数将上涨约12%。

　　尽管实现20%回报率的可能性很小，但富国银行也表示，市场参与者应该保持乐观，因为仍预计今年经济将强劲增长，随着失业率保持在长期历史平均水平以下，消费者预计消费热情不减。

　　焦点个股

　　爱彼迎盘前大涨超14%，Q4业绩超预期+传联合创始人称将加入政府效率部。

　　英特尔盘前涨近5%，传美国政府正推动英特尔与台积电组成合资公司。

　　应用材料盘前跌超5%，受出口管制影响全年营收约4亿美元。

　　游戏驿站盘前涨超6%，公司正在考虑投资比特币及其他加密货币。

　　热门中概股盘前上涨，iShares MSCI中国ETF美股盘前上涨3.6%，KraneShares 中国互联网ETF上涨5.2%，阿里巴巴涨超6%，京东上涨5.6%，哔哩哔哩上涨5.8%。

　　京东盘前涨近6%，获大行看好。

　　高途盘前涨超5%，接入DeepSeek AI大模型。

　　金山云盘前涨超17%，H股今日大涨20%再创新高，受惠AI热潮。

　　理想汽车盘前涨近4%，自研碳化硅功率芯片完成装机。

　　爱奇艺盘前大涨超11%，受益AI应用。

　　禾赛盘前涨超5%，获美银上调目标价，有望受益于智驾热潮。