美国百年药房沃尔格林告别股市! 私募巨头出价百亿美元私有化

近年来深陷经营困境的美国连锁药房巨头沃尔格林-联合博姿(WBA.US)宣布即将进行私有化退市。该公司周四声明，已与私募股权公司Sycamore Partners达成协议，以约100亿美元股权价值退出美国二级市场，相比之下周四美股收盘时市值约为92亿美元。这项历史性的交易可谓全面结束沃尔格林自1927年开始作为一家美国上市公司的一系列动荡。沃尔格林的历史可追溯至1901年的美国芝加哥，但是近年来受到新冠疫情、药房报销不利因素、消费者支出疲软以及医疗保健业务陷入困境带来的长期经营困境。

根据双方协议，Sycamore将以每股11.45美元现金收购沃尔格林，较该股周四收盘价溢价约8%。股东们未来还可能通过出售包括Village Medical、Summit Health和CityMD在内的初级医疗业务，获得每股最高3美元的额外收益。沃尔格林最新声明称，计入债务和潜在支付后，交易总价值最高达237亿美元。

沃尔格林和Sycamore预计此项收购交易将在今年第四季度完成。消息公布后，沃尔格林股价周四盘后飙升逾5%后停牌。这宗历史性交易终结了沃尔格林自1927年以来的上市公司历程。截至周四早盘，公司股价2025年累计上涨超15%，但过去一年仍下挫48%，三年累计跌幅达70%。

2023年上任的CEO Tim Wentworth在声明中表示：“尽管我们的转型战略取得进展，但实质性价值创造需要时间与专注，私有化将更利于管理变革。Sycamore在零售业转型方面拥有成功经验。”Sycamore董事总经理Stefan Kaluzny则强调，交易彰显对沃尔格林“以药房为核心、改善患者与社区健康”模式的强大信心。

沃尔格林总部仍将设于芝加哥。据公告，公司目前全球员工超31万，在美欧及拉美地区拥有1.25万家零售药房，仍计划4月8日如期发布第二财季的财报数据。

这家连锁药房巨头市值曾经在2015年突破千亿美元市值，主要得益于强劲的医疗保健业务与扩张计划受资本热捧。但截至2024年末，面对西维斯健康(CVS)等愈发强大的竞争对手、越来越多连锁商超销售药品，以及亚马逊等电商的多重挤压，加之后疫情时代药房报销压力、消费疲软及医疗保健业务拓展受阻，市值曾经一度缩水至不足80亿美元。

与西维斯健康通过医疗保险和药房福利管理实现业务多元化不同的是，沃尔格林持续加码日渐式微的零售药房业务。去年10月，公司宣布未来三年关闭约1200家门店，其中2025财年将关停500家。目前全美8700家门店中，四分之一处于亏损状态，该公司已经通过减持初级医疗提供商VillageMD股份收缩战线。

为扭转颓势，沃尔格林2023年末聘请医疗行业资深人士Tim Wentworth掌舵。此前2019年，私募巨头KKR曾提出高达约700亿美元收购要约，据当时《金融时报》与彭博报道。此番Sycamore的全面介入，标志着这家美国百年药房收购价值在经历一系列动荡之后远逊于6年前的收购价值，同时也标志着沃尔格林正式告别美国公开交易市场舞台。